國巨股份有限公司

國巨營收連三月創歷史新高！AI浪潮下的被動元件巨頭，如何乘風破浪？

▲ AI伺服器與先進運算設備的爆發性成長，成為驅動被動元件需求強勁的關鍵引擎。

在全球科技產業的目光都聚焦於AI的此刻，台灣的電子產業鏈正默默感受著這股熱潮帶來的實質衝擊。作為全球被動元件龍頭的國巨股份有限公司，近期公布的營收數字，無疑是產業景氣最清晰的風向球之一。國巨5月份合併營收一舉衝上150.58億元，不僅年增率達7%，更驚人的是，這已是繼3月、4月之後，連續第三個月刷新歷史單月營收紀錄。這不僅是一連串亮眼的數字，更深刻揭示了AI與高效能運算應用需求，正如何重塑全球電子零組件市場的版圖。

這項營運績效，立即引發了市場的高度關注。根據鉅亨網、UDN等多家權威財經媒體報導，這波成長動能的核心，明確指向「AI相關應用需求火熱」。從雲端伺服器、AI加速卡、高速網路設備到先進終端裝置，這些對訊號完整性、電源穩定度有著極致要求的領域，都離不開高階、精密的被動元件。國巨的營收連莊，正是這股需求浪潮最直接的體現。

連續三個月的里程碑：解讀國巨最新的營運成績單

讓我們先來回顧這份備受矚目的財報。根據國巨向證券交易所提交的資料，其2024年5月合併營收為150.58億元，相較於2023年同期成長7%。這個數字本身已屬優異，但更值得注意的是其「趨勢性」——自2024年3月起，國巨的月營收便持續站上歷史新高階梯：3月衝破140億大關，4月穩步推升，5月則進一步攀上150億元高峰。

這種「三連發」的態勢，在過去被動元件產業的景氣循環中並不多見。工商時報的報導以「國巨連三月營收攻頂」為標題，點出了此事的非凡意義。這並非偶然的單月爆發，而是一股持續且強勁的成長趨勢。公司的管理階層也釋出了樂觀的展望。UDN的報導指出，國巨預期「AI相關應用需求火熱」的情況將延續，並展望「下半年逐步增溫」，這意味著這股成長動力不僅不會放緩，反而可能隨着更多AI專案與基礎設施的落地而加速。

▲ 國巨近三個月營收迭創新高，成長曲線陡峭，反映產業強勁需求。

從MLCC到AI心臟：國巨的產業角色與歷史脈絡

要理解國巨今日的成就，必須回溯其在產業鏈中的關鍵地位。國巨成立於1977年，歷經數十年的擴張與整合，尤其是2018年完成對美國基美（KEMET）的收購後，已從台灣的 regional player 躍升為全球被動元件（包含電阻、電容、電感等）的領導者，尤其在 多層陶瓷電容（MLCC） 領域佔有舉足輕重的地位。

被動元件聽起來可能很陌生，但它們是所有電子產品不可或缺的基礎。一顆小小的 MLCC，功能如同電路的「蓄水池」或「緩衝器」，負責穩定電流、過濾雜訊，確保從智慧型手機、電動車到太空衛星等各種設備的電子系統能穩定運作。隨着電子設備日益複雜、輕薄與高效能化，單一裝置所需的 MLCC 數量急遽增加。

而 AI 與高效能運算（HPC） 的爆發，則將這股需求推向了全新的維度。AI 伺服器與一般伺服器的最大差異在於，其運算速度極快、功耗極高，且需要處理龐大的並行數據。這意味著其電路設計異常複雜，對電源管理的精度、訊號傳輸的穩定性要求達到了前所未有的嚴格程度。因此，AI 伺服器中使用的 MLCC 與其他被動元件，不僅「用量」倍數成長，在「規格」與「價值」上也大幅提升，例如需要更耐高溫、更小型化、更高容值的產品。

國巨過去幾年積極佈局高階市場與利基型產品，包括車用電子、工業自動化以及這次受益最深的 AI 與雲端運算。這使得它能夠精準捕捉到這波由 AI 引領的結構性成長機會，而非僅僅隨傳統消費性電子市場的景氣起伏。

AI浪潮的漣漪：國巨創高帶來的立即衝擊與意義

國巨營收連三月創高，其影響力遠遠超過單一公司的財務報告，它在多個層面都具有指標意義：

1. 對被動元件產業的意義：這證實了 AI 帶動的需求並非短期題材，而是實實在在的長線動能。過往被動元件產業被認為是「景氣循環股」，但如今，來自 AI、資料中心等企業級市場的需求，正為產業注入一股穩定且高成長的「結構性需求」，可能改變產業的傳統週期特性。

2. 對台灣電子供應鏈的訊號：國巨身處產業鏈上游，其營運狀況是終端市場需求的先行指標。它的強勁表現，預示著下游的主板廠、伺服器品牌廠、甚至最終的雲端服務提供商（如微軟 Azure、Google Cloud、AWS），正處於資本支出與設備擴充的活躍期，整個 AI