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群聯Q1每股賺68.8元！毛利率飆破60%，NAND市場熱度持續延燒

2024年第一季，全球記憶體大廠群聯（Phison）交出令人驚豔的財務成績單。根據多家 reputable 媒體報導，群聯不僅營收突破409億元，更寫下每股稅後盈餘（EPS）達68.8元的歷史新高紀錄，同時毛利率攀升至61.3%，三大關鍵指標全面刷新公司史。這項表現不僅超越市場預期，也再次證明群聯在全球NAND快閃記憶體的領導地位。

一、驚艷市場：群聯Q1三大數據全創新高

根據《自由財經》於5月9日發布的即時新聞，群聯今年第一季合併營收達到409億元，較去年同期大幅成長逾三成。值得注意的是，其稅後每股盈餘高達68.8元，遠超分析師普遍預測的50元以上水準，引發投資圈高度關注。

此外，根據《數位時代》與《工商時報》的聯合報導，群聯同期毛利率高達61.3%，不僅創近五年新高，更顯示其產品結構優化與成本控制能力 outstanding。這背後的原因，在於群聯積極佈局高階應用領域，如AI伺服器、資料中心與車用電子等，帶動高毛利產品占比提升。

二、NAND市場為何如此搶手？從供需失衡到技術升級

群聯優異的表現並非偶然，而是全球NAND產業景氣復甦與技術轉型雙重驅動的結果。近年來，由於資料量爆發性成長，加上AI與邊緣運算需求激增，企業對高效能、大容量儲存解決方案的需求水漲船高。

根據國際研究機構TrendForce報告，2024年全球NAND位元產出年增約18%，但受到先進製程轉進與設備投資遞延影響，實際供應增長相對緩和。這種「量增價穩」的格局，讓具備技術優勢與客戶關係的大廠如群聯受益匪淺。

此外，群聯近期積極投入PCIe Gen5與Gen6控制晶片研發，並與多家一線雲端服務商及OEM大廠深化合作。這些高階產品不僅毛利率較高，也具備長期競爭力，成為支撐群聯獲利的核心動力。

三、法說會亮點：未來展望明確，電動車與AI成雙引擎

在日前召開的法說會上，群聯管理層透露多項重要資訊。首先，第二季營收預計維持強勁動能，主因是資料中心客戶拉貨力道不減，且消費性電子旺季效應逐步顯現。

其次，群聯將持續擴大車用與工業級儲存模組布局。據透露，目前已有超過20家 automotive OEM 採用群聯的 eUFS 與 UFS 3.1 解決方案，預計2025年起貢獻顯著營收。

再者，針對AI趨勢，群聯已推出專為AI訓練與推論設計的NVMe SSD主控晶片，支援高速低延遲存取，已成功打入部分 hyperscaler 供應鏈。法人預估，該業務有望在2025年佔總營收比重提升至15%以上。

四、競爭格局解析：誰才是NAND主控晶片之王？

在全球NAND控制器市場中，群聯長期位居前三大，僅次於Marvell與Samsung。然而，相較於Marvell偏重通訊與網通市場，群聯更專注於儲存控制晶片，尤其在行動裝置（smartphone）、固態硬碟（SSD）與嵌入式儲存領域擁有深厚技術累積。

值得注意的是，近年中國大陸廠商如得一微（YEECO）與联芸科技（InnoDisk）快速崛起，主打中低階市場，對群聯形成價格壓力。不過，群聯憑藉技術領先與客戶信任度，在高階市場仍保持穩固地位。

五、風險與挑戰：地緣政治與技術迭代並存

儘管群聯前景看好，但仍面臨多重挑戰。首先是美中科技戰陰影未消，美國出口管制可能限制先進半導體設備取得，影響未來產能擴張計畫。其次，NAND位元單價波動劇烈，若景氣反轉恐衝擊獲利表現。

此外，三星、SK海力士等大廠正加速導入QLC（四層單元）與PLC（五層單元）技術以降低成本，對群聯現有產品組合構成潛在威脅。因此，如何持續創新並維持技術差異化，將是群聯能否 sustained leadership 的關鍵。

六、結論：群聯展現「小而美」典範，台灣半導體之光再現

群聯此次交出 EPS 68.8 元的亮眼成績，不僅反映自身營運 excellence，也凸顯台灣在高端半導體設計領域的实力。作為一家專注於控制晶片的IC設計公司，群聯的成功模式值得產業借鏡——透過深耕特定垂直領域，建立技術門檻與客戶黏著度。

展望未来，隨著AI、5G與車電需求持續擴張，群聯有望進一步鞏固其在NAND生態鏈的核心地位。而面對全球變局，唯有堅持創新、靈活應變，才能在全球半導體版圖中持續發光發熱。

引用來源：
1. 焦點股》群聯：Q1每股大賺68.8元 市場驚豔（自由財經）
2. 群聯第一季EPS 68.8元、毛利率61.3%、營收409億，三指標同步創新高！NAND為何這麼搶手？法說關鍵問答一次看（數位時代）
3. 群聯 營運動能看旺- 日報（工商時報）