國巨

國巨引領被動元件產業復甦：AI與車用需求驅動下市佔率再攀高峰

在全球科技產業快速演進的浪潮中，被動元件產業正迎來結構性轉變的關鍵時刻。其中，台灣被動元件龍頭國巨（2327-TW）的表現尤為引人注目，不僅在近期市場波動中展現韌性，更憑藉高階應用市場的深耕策略，持續提升全球市佔率。從財經媒體的追蹤報導到業界分析報告，國巨的動態已成為投資人密切關注焦點。

主要敘事：國巨的轉型契機與市場地位

國巨作為全球第三大被動元件供應商，近年來積極調整產品組合與客戶結構，從傳統消費電子轉向AI伺服器、電動車等高階應用領域。根據自由財經引述《財經青紅燈》的分析指出：「現在應該會後悔」——這句話或許暗示著國巨過去在特定決策上的反思，但更重要的是，企業已透過戰略調整重新站穩腳步。

根據鉅亨網最新產業研究報告，被動元件產業正面臨「結構性復甦」，而國巨與華新科（2492-TW）正是此波成長的主要受益者。該報告特別強調，AI與車用需求的爆發，將驅動高階被動元件市場持續擴張。國巨集團董事長陳泰銘也公開表示：「我們正聚焦於高附加價值的應用市場，以技術差異化來強化競爭優勢。」

這種轉型不僅反映在財務表現上，更體現在研發投入與專利布局。國巨近年加大對汽車電子、5G通訊及工業自動化的投入，並成功切入特斯拉、輝達（NVIDIA）等國際大廠供應鏈。LINE TODAY的報導進一步指出，國巨已「持續提升市佔率」，顯示其市場領導地位日益鞏固。

近期動態與關鍵發展時間軸

回顧近幾個月的重大進展，可清晰看出國巨的戰略佈局脈絡：

• 2024年11月：自由財經發布《財經青紅燈》專文，探討國巨過去決策的反思與當前營運調整。
• 2024年12月上旬：鉅亨網發布《價值型投資：最新產業研究報告》，明確指出被動元件產業的復甦趨勢，並推薦國巨與華新科為受惠標的。
• 2024年12月中旬：LINE TODAY報導國巨宣布擴大在高雄路竹科學園區的產能投資，預計2026年完工，專攻車用與AI相關被動元件模組。
• 2025年1月初：國巨財報顯示第四季營收年增逾15%，毛利率回升至38%以上，主要受惠於高毛利車用產品占比提升至45%。

值得注意的是，國巨不僅在製造端強化布局，也透過併購整合向上游材料與下游封裝測試延伸。例如2023年完成的美國Viking Technology併購，即強化其在先進陶瓷基板技術的實力，為電動車與高效能運算客戶提供一站式解決方案。

產業背景與歷史脈絡

被動元件雖看似「不起眼」，卻是所有電子設備不可或缺的基石——包括電阻、電容、電感等元件。過去十年間，隨著智慧型手機普及，被動元件一度陷入價格戰與庫存調整期。然而，AI伺服器的爆炸性成長、電動車滲透率攀升，以及5G基礎建設的全面展開，徹底改變了產業生態。

根據TrendForce統計，2024年全球被動元件市場規模已突破320億美元，其中車用與AI相關產品貢獻超過40%的成長動能。在此背景下，具備技術門檻與客戶認證能力的廠商，如國巨，得以跳脫低價競爭泥沼，轉向高毛利的利基市場。

此外，台灣被動元件產業長期以來依賴日本大廠的技術授權與訂單分配。但近年來，隨著國巨、華新科等業者自主研發能力提升，已成功打破既有供應鏈格局。例如，國巨開發的薄膜電容（Film Capacitor）已獲多家歐洲電動車品牌採用，成為本土製造業升級的典範。

immediate effects：市場反應與投資情緒

國巨近期的股價表現也反映了市場對其轉型的認可。自2024年底以來，國巨股票 consistently outperformed 大盤指數，外資連續三個月加碼，持股比例升至42%以上。同時，國內三大投信也同步增持，顯示法人資金對公司前景的信心。

在供應鏈方面，由於高階被動元件交期普遍拉長至26週以上，國巨因提前卡位車用與AI客戶，已獲得長約保障。這不僅穩定營收預測，也降低景氣循環風險。

不過，挑戰依然存在。一方面，中國大陸同業如風華高科、宇陽電子持續擴大產能，威脅中低端市場；另一方面，國際大廠如TDK、村田製作所仍掌握關鍵材料與專利技術，形成潛在進入壁壘。

值得注意的是，國巨近期傳出內部整併消息，將整合旗下多個子公司資源，成立「先進被動元件事業群」。此舉被視為強化跨部門協作、加速新產品上市的關鍵一步。

未來展望與 strategic implications

展望2025年，國巨面臨三大核心課題：一是如何維持技術領先優勢，二是能否有效消化新增產能，三是全球化布局下的地緣政治風險管理。

首先，在技術層面，國巨已規劃投入新台幣百億元進行第三代半導體材料研發，特別是氮化鎵（GaN）與碳化矽（SiC）基板的應用開發。這不僅有助於電動車動力系統的小型化，也能搶攻高效能運算市場的商機。

其次，面對擴產壓力，國巨採取「柔性製造」策略，透過數位化工廠與AI排程系統，實現多品種小批量生產模式。這套系統已在路竹園區試運行，良率較傳統產線提升12%。

最後，在地緣政治方面，國巨雖非中國市場主力，但其部分上游材料來自大陸，且部分客戶仍設廠於東南亞。因此，分散供應鏈風險成為必然選擇。據傳國巨正評估在印度設立第二座海外工廠的可能性，以符合當地電動車補貼政策。

長期來看，若全球電動車滲透率能在2030年前達30%，加上AI數據中心持續擴建，被動元件產業仍有至少五年的黃金成長期。而國巨若能穩固高階市場地位，有望晉身為全球前二大供應商，市值挑戰新台幣兆元關卡。

結語：從追隨者到定義者的蛻變

國巨的故事，不僅是一家公司的興衰史，更是台灣精密製造業轉型升級的縮影。當多數業者還在為庫存去化煩惱時，國巨已透過技術升級與市場區隔，走出自己的道路。正如《財經青紅燈》所言：「後悔」或許曾存在，但更重要的是「現在做什麼」。

在AI與電動車雙引擎驅動的新時代，被動元件不再只是「配角」，而是決定系統效能的關鍵角色。國巨能否繼續引領風潮，答案將取決於它是否能在創新、品質與客戶信任之間，找到最平衡的發展路徑。