南亞科

記憶體景氣大反轉！南亞科前景一次看懂，外資點名這檔台股是大贏家

在 AI 浪潮席捲全球的當下，您是否也感受到一股強勁的「記憶體復甦」氣息？從伺服器到消費性電子產品，DRAM 與 NAND Flash 的報價變動，牽動著無數投資人與科技業者的神經。其中，台系 DRAM 大廠 南亞科 (2408) 的一舉一動，更是市場關注的焦點。究竟這波記憶體「多頭盛宴」會持續到 2026 嗎？南亞科在這波漲勢中扮演什麼角色？本文將依據最新財經報導，為您深度解析這場科技與資本的交鋒。

記憶體多頭行情啟動，外資點名南亞科商機無限

近期記憶體產業的關鍵字，絕對是「缺貨」與「漲價」。根據《ETtoday 財經雲》引述外資報告指出，這波記憶體的多頭行情，主要受惠於 AI 伺服器需求爆發，以及各大廠在 2023 年的「減產」策略奏效。供需天平的傾斜，讓 DRAM 價格自 2023 年第三季起觸底反彈，並預期將強勁成長至 2026 年。

在這份外資點名的名單中，除了國際巨頭，台股中的 南亞科 也被視為受惠者之一。南亞科作為台灣僅次於華邦電的 DRAM 廠商，其主要產品為標準型 DRAM 與利基型 DRAM。隨著 PC、伺服器與智慧型手機需求回溫，加上原廠持續控制產能，南亞科的出貨量與報價有望同步提升，營運表現將逐季增溫。

小知識：什麼是 DRAM？ DRAM（Dynamic Random Access Memory）動態隨機存取記憶體，是電腦、手機、伺服器運作不可或缺的元件，負責暫存處理器需要的資料。它的特性是速度快但需要不斷充電，一旦斷電資料就會消失。我們常聽到的 DDR4、DDR5 就是 DRAM 的規格世代。

市場狂熱：不只是 DRAM，NOR Flash 也來湊一腳？

除了 DRAM，另一個利基型記憶體 NOR Flash 的漲勢也相當驚人。《工商時報》的報導指出，由於車用電子與工控需求強勁，加上供應產能有限，NOR Flash 傳出可能有 50% 的漲價空間。

在這波 NOR Flash 的漲勢中，華邦電 與 旺宏 是台廠的兩大指標。雖然南亞科主要專注於 DRAM 領域，但記憶體產業具有連動性。當整個記憶體族群的庫存去化完畢、報價回升，資金與買氣往往會擴散到整個族群，形成「一榮俱榮」的局面。

值得注意的是，《Yahoo 新聞》的報導中提到，華邦電的股價在利多消息激勵下表現強勁，甚至出現「漲停檔不住」的現象。這顯示市場對於記憶體後市的樂觀預期，已經反應在股價上。南亞科作為同業，自然也受到這股多頭氣氛的帶動，成為法人與散戶布局的焦點。

南亞科的挑戰與契機：從歷史看未來

要了解南亞科的未來，不能只看眼前的漲價潮，還必須回顧其發展歷史與產業定位。南亞科早年與美光（Micron）技術合作，引進 0.11 微米製程技術，奠定了一定的技術基礎。然而，相較於三星、SK 海力士等國際大廠，南亞科在先進製程（如 10nm 以下）的腳步較慢，主要專注於利基型市場與成熟製程。

這既是劣勢，也是優勢。

• 劣勢：在高階 AI 應用所需的 HBM（高頻寬記憶體）市場，南亞科目前尚未具備競爭力，這塊大餅主要由韓廠與美光瓜分。
• 優勢：當主流 DRAM 市場供需失衡時，南亞科因其產能規模相對彈性，能夠受惠於價格的急遽上漲。且在車用、工業用等對穩定性要求高的利基市場，南亞科仍有其穩固的客戶群。

此外，南亞科正在進行的 1B 製程（約 10nm 級） 轉換，是其營運能否再上層樓的關鍵。若能順利提升良率並擴大產出，將有助於提升產品競爭力與毛利率。

現在的影響：股價波動與產業鏈的躁動

目前這波記憶體漲價潮，對南亞科最直接的影響體現在以下幾點：

1. 財務結構改善：隨著報價回升，南亞科的營收與毛利率將有感成長，有助於彌補前幾年的虧損，改善現金流。
2. 股價信心回穩：在經歷了 2023 年的低潮後，投資人對於南亞科的本益比評價將會重新審視。如果營運真的逐季轉佳，股價有望從低點谷底翻轉。
3. 庫存價值回升：記憶體漲價意味著手中庫存的價值提升，這對任何 DRAM 廠商來說都是即時的資產重估利多。

未來展望：2026 年真的是「記憶體大年」嗎？

綜合法人與媒體的觀點，記憶體的多頭行情似乎方興未艾。

• 供給面：三大 DRAM 原廠（三星、SK 海力士、美光）目前的資本支出（CapEx）仍然保守，主要用於技術升級而非擴產。這意味著 2025 年甚至 2026 年上半年，產能增加的幅度將非常有限。
• 需求面：AI 手機、AI PC 的推出，將大幅拉升單機記憶體搭載量。例如，傳統 PC 的 DRAM 容量可能只有 8GB，但 AI PC 可能需要 16GB 甚至 32GB 以上。此外，雲端服務供應商（CSP）的伺服器建置潮仍在持續。

然而，投資人仍需留意潛在風險： * 通膨變數：若全球通膨降溫不如預期，終端消費需求可能受抑制。 * 技術落差：南亞科若無法跟上 HBM 等高階技術的發展，在長期競爭中可能會面臨邊緣化的危機。

總結來說，南亞科正站在一個難得的營運拐點上。外資點名、產業漲價、需求回溫，這三大要素構成了短期的強力支撐。對於關注台股記憶體族群的投資人而言，南亞科無疑是這波「記憶體火到 2026」趨勢中，不可或缺的觀察指標。