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ゴールドマン・サックスが金価格予想を上方修正：2026年末に1オンス5,400ドルの見通し

世界的な金融機関であるゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）が、貴金属市場における金価格の見通しを大幅に上方修正した。この発表は、2026年末までの金価格目標を1オンスあたり5,400ドルに引き上げたもので、市場関係者の間で大きな注目を集めている。地政学的リスクの高まりや中央銀行の資産購入継続など、複数の要因が金価格の上昇を後押ししている。

本記事では、ゴールドマン・サックスによる最新の金価格予想の詳細を掘り下げ、その背景にある市場動向と今後の見通しについて詳しく解説する。

ゴールドマン・サックス、金価格予想を上方修正

ゴールドマン・サックスは2026年1月末、貴金属市場に関する最新レポートを発表し、2026年末の金価格予想を1オンス5,400ドルに引き上げた。これは、同社が以前に掲げていた目標価格よりも500ドル高い水準である。

主要な発表内容： * 更新された目標価格： 1オンス = 5,400ドル（2026年末） * 前回からの変更： 500ドル上方修正 * 発表元： ゴールドマン・サックス コモディティリサーチ * 情報源： Bloomberg, Reuters, Investing.com

この上方修正は、単なる数値の変更ではなく、市場構造の変化を反映している。特に、中央銀行による金の購入が継続的に行われていること、そして地政学的な不確実性が高まっていることが、金価格の上振れリスクを現実化させる要因として挙げられている。

なぜ今なのか？ 主要な上振れリスクの現実化

ゴールドマン・サックスが金価格予想を修正した背景には、市場で「上振れリスク」と考えられていた要因が、実際に発生し始めたという判断がある。具体的には、以下の2点が指摘されている。

1. 中央銀行の購入継続： 過去数年間、新興国を中心に中央銀行による金の純購入が急増している。これは、米国債などへの依存度を下げ、資産ポートフォリオを多様化するための戦略的な動きだ。ゴールドマン・サックスは、この trend が当面続くと予測しており、金価格の下支え材料として機能している。

2. 地政学的リスクの顕在化： 中東情勢や欧州での紛争など、世界的な緊張感は依然として高い。不透明な国際情勢において、金は伝統的な「安全資産」としての役割を果たす。投資家がリスクを避けようとする動向が強まると、金への資金流入が加速する。

市場関係者の反応と最新動向

ゴールドマン・サックスのレポートは、単なる内部資料ではなく、市場全体のセンチメントに影響を与える重要な情報として受け止められている。例えば、Reutersの報道では、同社のアナリストたちが「主要な上振れリスクが現実化しつつある」と分析していることが伝えられている。

金融メディアの反応

• Bloomberg: 「ゴールドマン、年末の金価格予想を1オンス＝5,400ドルに引き上げ」という見出しで、具体的な数値と引き上げの事実を報じた。
• Investing.com: 「ゴールドマン、金価格目標を引き上げ」というタイトルで、上振れリスクの現実化に焦点を当てた記事を掲載。
• Reuters: 「26年末の金価格予想を500ドル上方修正」として、前回の目標値からの変更点を詳細に報告。

これらの報道は、いずれも「金価格の長期的な上昇トレンドが継続する可能性が高い」というメッセージを市場に発信している。

金価格に影響を与える要因の背景

金価格は単純な需給だけでなく、マクロ経済指標や為替動向など、多岐にわたる要因に左右される。ゴールドマン・サックスの予想を深く理解するために、現在の金市場を動かす主要な要素を整理しよう。

1. 米国金利とインフレ期待

従来、金は利回りが生じない資産であるため、米国の長期金利が上昇すると、投資対象としての魅力が相対的に低下し、価格が下落する傾向があった。しかし現在は、インフレ懸念と金利動向が複雑に絡み合っている。市場では、FRB（米連邦準備制度理事会）が將來にわたって金利を据え置くか、あるいは緩和に転じるのではないかという期待感が高まっている。金利低下の観測は、金価格の上昇要因として働く。

2. 地政学的リスクと「安全資産」としての金

金は、历史上、有事の際に価値が安定する「避難資産」として認識されている。中東や東欧などの地域紛争が長期化する中、投資家は株式や債券よりも金への分散投資を優先するケースが増えている。これは、ゴールドマン・サックスが指摘する「上振れリスク」の一つと符合する。

3. 中央銀行の動向

世界の中央銀行、特に新興国の中央銀行が金の保有を増やしていることは、需給構造に大きな影響を与えている。例えば、中国人民銀行（中央銀行）はここ数ヶ月連続で金の保有量を増やしている。この動きは、ドル建て資産からの分散を図る「去ドル化」の文脈でも注目されている。

現在の市場に与える影響

ゴールドマン・サックスの予想修正が市場に与える影響は、単なる心理的なものにとどまらない。具体的な投資行動や価格動向にどのように波及しているだろうか。

金価格の堅調推移

発表を受けて、金価格（スポット価格）は心理的な節目となる水準を維持している。投資家들은、5,400ドルという高い目標値を意識し、下値のリスクを限定的に捉える動きが見られる。これは、所謂「押し目買い」の材料として機能し、価格の下落余地を限定している。

関連株・コモディティへの波及効果

金価格の上昇は、金鉱株や金関連ETF（上場投資信託）にも好影響を与える。 * 金鉱会社の株価: 金価格が上昇すると、採掘コストに対する売上高の比率が改善し、採掘企業の利益が増加する。そのため、金鉱株は金価格そのものよりも高いベータ（感応度）を持つことがある。 * コモディティ市場: 金価格の動向は、銀やプラチナなど他の貴金属市場にも波及する。特に銀は、工業用需要と資産価値の両方の特性を持つため、金価格の上昇に連動しやすい傾向がある。

今後の見通しと投資家が注視すべきポイント

ゴールドマン・サックスが掲げる1オンス5,400ドルという目標値を実現するためには、どのような条件が必要だろうか。今後の金市場を予測するために、投資家が注視すべきポイントを考察する。

上昇要因（ Bullish Factor ）

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