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無懼中共軍演、台股再創歷史新高！從28810點看台海危機下的「台灣奇蹟」

當北京當局在台灣周邊海域發起大規模軍事演習，試圖以砲聲震懾市場之際，台股投資人卻用最實際的行動投下信心一票。2022年8月初，隨著解放軍軍演升溫，全球目光聚焦台海，國際投資人屏息以待。然而，台灣股市的表現卻讓世界驚訝——加權指數不但沒有崩跌，反而在砲聲中逆勢上揚，寫下28810點的歷史新高。

這不僅僅是一個數字的突破，更是一場信心的試煉。當坦克在對岸集結、飛彈飛越台灣上空，台股為何能展現如此強韌的生命力？這背後隱含著怎樣的經濟邏輯與地緣政治變局？

砲聲中的逆襲：台股刷新歷史紀錄

「不懼中共軍演，台股收高。」這是2022年8月4日各大財經媒體的頭條。根據自由財經報導，儘管面對解放軍在台灣周邊海域實施的實彈射擊演習，台股加權指數仍以28810點作收，再度改寫歷史新高。

這波漲勢的關鍵推手，正是台積電（2330）為首的權值股。根據奇摩新聞報導，台股不只收高，美股開盤後台積電ADR（美國存託憑證）也同步上漲，顯示國際資金對台股信心並未受到軍演影響。台積電ADR的漲幅，更進一步強化了台股隔日的多頭氣氛。

工商時報的分析更指出，這波行情呈現「股王權王帶隊在砲聲中起舞」的奇景。台股寫下五大驚奇，包括權值股強勢表態、法人歸隊、成交量放大、融資餘額增加，以及技術面的全面轉強。法人圈更出現「多頭已成形，劍指30K」的樂觀論調。

台海危機下的資金避風港？國際視角的解讀

當解放軍的軍艦在台灣海峽穿梭、戰機呼嘯過空之際，為什麼國際資金沒有撤離，反而加碼台股？這要從幾個層面來理解。

首先，台積電的戰略地位已不容撼動。在全球半導體供應鏈中，台積電掌握先進製程的關鍵技術，即便是地緣政治風險，也難以短期內找到替代方案。當美國、歐洲、日本等國都依賴台積電的晶片供應，任何對台灣的經濟制裁都將傷及全球科技產業。這種「互賴」關係，讓國際資本在評估風險時，不會輕易撤資。

其次，台灣的經濟基本面相當穩健。即便在疫情期間，台灣的出口、製造業PMI、外匯存底都維持高檔。根據Verified News Reports，台股在軍演期間的強勢，反映的是投資人對台灣經濟韌性的信心。這種信心來自於台灣在全球供應鏈中的關鍵角色，以及政府穩健的財政政策。

第三，市場的「鈍化現象」值得注意。近年來，台海緊張情勢時有發生，但每次事件後，台股都能迅速回升。這種模式讓投資人逐漸「鈍化」，不再對單一事件過度反應。正如部分法人所言：「軍演已成常態，市場早已反映。」

台灣「多頭文化」的特殊土壤

若深入觀察，台股在危機中逆勢上揚，其實反映出台灣特有的投資文化與市場結構。

散資力量強大：相較於歐美市場以機構投資人為主，台灣的散戶投資人占比極高。這些散戶往往具備「越跌越買」的特性，在軍演等利空消息出現時，反而視為進場良機。這種「愛國盤」或「信心盤」，在特定歷史時刻成為支撐股市的重要力量。

政策的穩定作用：政府在軍演期間，透過金管會、央行等單位發出穩定市場的訊號，並密切監控市場異常交易。雖然軍演本身帶來不確定性，但政策的即時介入，有助於降低恐慌性賣壓。

產業結構的優勢：台灣以科技業為主軸，尤其是半導體、電子零組件等高附加價值產業，這些產業的景氣循環與地緣政治的直接關聯度較低。即便台海緊張，只要全球科技需求不墜，台股的基本面就不會受到太大衝擊。

歷史的借鏡：軍演與台股的關聯性

回顧過去十年，每逢解放軍軍演，台股幾乎都展現驚人的抗跌性。2019年、2020年、2021年，甚至更早的2016年，只要軍演一結束，台股往往迅速回升，甚至創下新高。這種「事件驅動型」的買盤，已成為台股多頭行情的特色之一。

但這是否意味著「軍演=台股上漲」？其實不然。真正驅動台股上漲的，仍是基本面與資金面。軍演只是短期的干擾因子，長期來看，只要台灣經濟持續成長、企業獲利穩定，外資與本土資金就會持續投入。

值得注意的是，這波軍演剛好遇上美股反彈與聯準會（Fed）政策轉向的時點。美國通膨降溫、升息腳步放緩，讓全球風險資產回升，台股也搭上這波順風車。軍演與這些正面因素交錯，才造就了「砲聲中起舞」的奇景。

股王、權王齊揚，法人信心回籠

這波行情的另一個關鍵，是法人歸隊。根據工商時報報導，外資在軍演期間並未大幅撤資，反而在某些交易日轉為買超。自營商、投信等本土法人也積極進場，形成「內外資合力」的格局。

其中，股王（高價股）與權王（權值股）的表現尤為關鍵。台積電、聯發科、鴻海等權值股穩盤，股王如台達電、信驊等高價股持續創新高，帶動整體市場信心。這種「權值股穩盤、高價股領漲」的格局，是多頭行情成熟的標誌。

此外，融資餘額與成交量同步放大，也顯示散戶信心增強。根據歷史經驗，當融資餘額增加、成交量放大，往往代表多頭架構確立。雖然這也意味著市場風險偏好提升，但在基本面穩健的前提下，這樣的資金流入對股市是正面訊號。

地緣政治風險，真的不用怕嗎？

儘管台股在軍演中展現強韌，但我們仍需保持警覺。地緣政治風險從未消失，只是被市場短期「鈍化」。一旦發生實質衝突，而非單純軍演，全球資金可能迅速撤離，台股也將面臨巨大壓力。

國際評級機構與外資報告也指出，台海緊張仍是全球投資人最關切的風險之一。雖然短期內「軍演不影響股市」已成共識，但長期的不確定性，仍可能影響外資的配置決策。例如，部分外資可能選擇「風險分散」，降低台股比重，轉向其他亞洲市場。

此外，政策風險也不容忽視。若軍演持續升級，或出現其他經濟制裁措施，台灣的出口、觀光、金融市場都可能受到影響。雖然目前尚無此跡象，但投資人仍需留意國際情勢變化。

投資策略：在波動中尋找機會

面對台海的