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00991A 主動復華未來50：台股主動式ETF新浪潮，投資人如何卡位未來新星？

在台股投資市場中，ETF（指數股票型基金）早已成為散戶與機構投資人不可或缺的核心工具。然而，隨著市場演變，單純追蹤大盤指數的被動式ETF已無法滿足所有投資人的需求。近期，一股名為「主動式ETF」的新浪潮正席捲台灣資本市場，其中，由復華投信推出的 00991A 主動復華未來50，因其發行時機與經理人過往亮眼的績效，成為市場上最受瞩目的焦點之一。

本文將深入剖析 00991A 的投資邏輯、選股策略，並結合近期市場動態，帶您一探這檔被視為「下一位最強挑戰者」的主動式ETF，是否真能為投資人帶來超額報酬（Alpha）。

台股主動式ETF的戰國時代：00991A 的誕生背景

近年來，全球投資市場掀起一股「主動式ETF」的熱潮。相較於傳統被動式ETF（如 0050、0056）只能追蹤特定指數，主動式ETF允許基金經理人發揮專業選股能力，在指數之外尋找被低估或具高成長潛力的標的，力求擊敗大盤。

2024年初，台灣金管會正式開放主動式ETF的發行，瞬間點燃投信業者的戰火。根據市場觀察，包括主動台新優勢成長（00987A）、主動群益科技創新（00992A）等新兵紛紛加入戰局，形成「百花齊放」的局面。在這股熱潮中，00991A 主動復華未來50 於 2024年12月展開募集，挾帶著復華投信強大的研究團隊與經理人過往的輝煌戰績，迅速吸引市場目光。

相關報導：主動式ETF今年初開放後百花齊放，台股主題更是兵家必爭之地，12月又有4檔新兵加入戰局，包括主動復華未來50（00991A）...預料將再掀起一波熱潮。（資料來源：主動式ETF發行狂潮來襲!00987A、00991A、00992A、00994A配息、特色搶先看）

復華投信的野心：打造台灣新50強

00991A 的全名為「復華台灣未來50主動式ETF基金」，其核心宗旨在於「發掘下一個未來的台灣50」。復華投信指出，本基金將鎖定台灣市值前150大的上市公司，透過主動選股與前瞻產業布局，精築出具未來競爭力的50檔成分股。

這意味著，00991A 不只是單純的「買大送小」，而是運用投信的研究能量，提前卡位那些具備「前瞻性」與「成長爆發力」的企業，希望能為投資人同步參與台灣未來主要的經濟成長動力。

核心人物與選股邏輯：誰在操盤 00991A？

一檔ETF的靈魂人物往往是其基金經理人。00991A 的經理人 呂宏宇，正是此次焦點中的焦點。

根據市場媒體報導，呂宏宇目前是復華投信招牌台股基金「復華復華基金」的經理人。在他操盤的 29 個月期間，該基金繳出了 104.20% 的總報酬，同期台股大盤僅上漲 64.10%，年化報酬率更達到 33.58%，展現了強大的選股與波段操作能力。

市場評論：「00991A預計12月才會成立上市，目前雖然還沒有參考績效，但呂宏宇目前就是復華投信招牌台股基金-「復華復華基金」的基金經理人...繳出了104.20%的傲人成績。」（資料來源：台股主動ETF戰國時代登場!00991A被點名為下一位最強挑戰者）

選股策略：汰弱留強，挖掘潛力黑馬

00991A 的選股邏輯可以總結為「從150檔中汰弱留強」。具體流程如下：

1. 初選池：鎖定台灣股市市值前150大的公司。
2. 主動篩選：透過復華投信近百人的研究團隊，深入分析產業趨勢與公司基本面。
3. 精準出擊：剔除表現不佳的「拖油瓶」，提高強勢股權重，最終打造出具前瞻競爭力的「未來50強」。

這種策略類似於「核心衛星」概念中的主動進攻，旨在在波動的台股中，尋找具備長期成長潛力的黑馬股。

配息來源與機制：收益平準金的應用

對於許多追求現金流的投資人而言，配息是關注的重點。根據公開資訊，00991A 的收益分配原則為 半年配（每年6月底、12月底進行評價）。

值得注意的是，主動式ETF在發行初期或規模變動時，常面臨因資金申購造成的「稀釋問題」。為了維持既有投資人的權益，00991A 在配息來源上可能使用 收益平準金。此外，若已實現資本利得扣除資本損失及相關成本後為正數，亦得評估分配。這顯示了基金在追求配息的同時，也兼顧了基金淨值的穩定性。

補充資訊：本基金將累積之股息等收入於每半年做成收益分配決定；為了改善因申購造成的稀釋問題，配息來源可能為收益平準金。（資料來源：00991a 主動復華未來50｜選股邏輯？成分股？配息？績效？）

市場效應與投資門檻：散戶如何參與？

00991A 的發行，不僅是復華投信的產品布局，更反映了台股投資工具的進化。對於投資人來說，主動式ETF最大的吸引力在於「專家幫忙選股」，且交易方式與一般股票、ETF相同，流動性高，且管理費用通常低於傳統主動型基金。

親民的投資門檻

為了讓更多投資人能夠參與，00991A 的發行價格定為 新台幣10元，也就是說，一張（1,000股）的门槛僅需 1萬元台幣。相較於許多動輒數十萬元的股票或高價ETF，這個價格非常親民。

募集時間與申購通路

根據官方資訊，00991A 已於 2024年12月3日至5日 進行繳款募集。投資人可透過復華投信或多家券商通路進行申購，包括：富邦證、永豐金證、凱基證、群益證、元大證、統一證、元富證、兆豐證、華南永昌證等。

潛在風險與市場比較：主動真的比較好嗎？

儘管 00991A 話題十足，但投資人仍需保持理性。市場上也出現了「主動式ETF真的比較好嗎？」的討論。

以另一檔同樣具話題性的主動式ETF 00985A 野村增強50 為例，兩者在選股策略上都強調「汰弱留強」。然而，主動式ETF的績效高度依賴經理人的判斷。若經理人誤判趨勢，表現也可能不如單純追蹤大盤的被動式ETF。

此外，雖然呂宏宇在「復華復華基金」的表現亮眼，但這並不保證 00991A 未來一定能複製同樣